深度报道 “流动性”或成为疫情影响下经营商的最大风险
本报讯(力非编译)房地产市场评估师梭蓬博士在专栏文章中认为,世界经济面临危机,经营资金不流动或资金流不按既定计划如期流通会导致经营解体。疫情发生和蔓延,在贷款压力的宾馆可能支持不了多久就会倒闭,廉价航空公司有的也可能难逃倒闭的噩运。
我曾经在文章中认为,疫情应该不久就离开我们,大概会延续半年,如同非典或其他疫病那样,对房地产市场总值不会带来长期的影响,但半年或一年时间,可能打击公司的经营,特别是资金链短的公司,大举贷款投资,一旦现金流出现问题资金链马上断裂。2月底我坐车去莫拉限公干,车上每人都戴口罩,车票不变,但乘客只有一半,回程也一样,乘客只得一半,估计长途汽车公司的处境也一样困难。而几天前,我去马来西亚吉隆坡公干,机上乘客人数只行三分之一,返程情况基本相同,与以往航班满座的情况大相径庭。担心这种情况持续3-6个月,有的廉价航空公司可以难逃倒闭的噩运,和带来员工失业的问题。还有宾馆行业,也面临住客流失,无收入但偿还贷款压力巨大的情况。以及国际间的交流和活动也受疫情影响而推迟或取消。
说到现金流,举例说明,假如一个小宾馆市值10亿铢,年收益率为8%,相当于每年营业收入8,000万铢,若损失一整个季度的收入,就损失了2,000万铢,其价值损失了2%。若损失收入两个季度,价值则损失4%,若整年收入几乎为零,其价值再下跌6-8%。若这个宾馆没有贷款债务是一种情况,若有贷款债务则是另一种情况,其经济状况将相当困难。
如果从另一个角度看,商人可以较低价格买入资产。如香港的宾馆,除了疫情外,还有政治混乱的负面问题,宾馆市值大不如前。又如日本北海道的滑雪胜地,一般情况下物业宾馆等价值较高。但如今人迹稀少,一片荒芜。我对北海道物业宾馆价值的评估原来也较高,但现在疫情发生,行情受挫。新加坡饮食品牌可以购买或租用在泰国开分店的,现在价格也大幅减少,因旅游业受到疫情冲击,按正常情况价格会每年上涨,但如今估计会有更多经营业主要转手业务。还有普吉、清迈和芭堤雅的三星级宾馆,资金链陷入困难的情况比比皆是。因此,现金流发生问题,经营就像人被自己脚绊着,列趄不稳甚至倒下。特别中小经营商,面临疫情突如其来的冲击,收入减少萎缩是最大的风险。